新華社信息上海12月10日電：  從2007年12月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。這是今年以來央行第10次上調(diào)存款準備金率，也是近4年以來首次上調(diào)幅度達到1個百分點。調(diào)整后普通存款類金融機構(gòu)存款準備金率將達到14.5%的水平，創(chuàng)20余年來的歷史新高。
　　－－從緊貨幣政策首次出招
　　此次上調(diào)存款準備金率的調(diào)控行動，與此前的13次調(diào)整不同的是，上調(diào)幅度由以往的0.5個百分點，加力為1個百分點。此前，這樣的上調(diào)幅度僅在2003年9月21日的存款準備金調(diào)整時出現(xiàn)過一次。隨后4年多來，盡管央行多次上調(diào)存款準備金率，但一直以0.5個百分點的幅度彈奏著“小步舞曲”。
　　“此次一改慣例，由0.5個百分點的幅度，變?yōu)?個百分點的幅度，凸顯了央行貨幣政策取向的改變。”復旦大學經(jīng)濟學院副教授丁純博士說。換言之，上調(diào)幅度加力的一小步，折射的則是央行貨幣政策改變的一大步。保持了十年之久的“穩(wěn)健”的貨幣政策，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議變?yōu)椤皬木o”之后，央行的“落實行動”開始果斷出招。
　　中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘認為，此舉是央行貫徹中央經(jīng)濟工作會議確定的“從緊貨幣政策”要求的第一步。“從今年三季度的貨幣政策執(zhí)行報告開始，央行已經(jīng)表示要實施‘適度從緊’的貨幣政策；12月5日結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議進一步確定要實施‘從緊的貨幣政策’。央行本次大幅上調(diào)存款準備金率1個百分點，便是對中央經(jīng)濟工作會議要求進行貫徹的第一步。”哈繼銘說。
　　－－意在抑制明年初的“信貸沖動”
　　“按多年來形成的慣例，商業(yè)銀行的信貸額度都是按年度確定的，因此不少商業(yè)銀行為了完成信貸額度，每年的上半年，特別是年初，有了十分強烈的信貸投放沖動。央行選擇年終上調(diào)存款準備金率，顯然考慮到了這個因素，未雨綢繆，確保明年貨幣政策‘從緊’不走樣。”此間一位不愿具名的商業(yè)銀行負責人對記者如此解讀。
　　哈繼銘則進一步分析認為，由于政府財政支出的高峰也往往出現(xiàn)在年底，每年年底財政存款的集中支出均導致基礎(chǔ)貨幣的大量投放，帶來市場資金充沛局面。今年財政收入大幅增長，全年可能超過5萬億元，而目前（截至上半年）財政還是盈余，遠未達到年初的財政預算赤字占GDP1%的支出目標，因此今年底將有大量的財政存款投放。“央行選擇此時大幅提高存款準備金率1個百分點也是預防流動性反彈。”哈繼銘說。
　　抑制明年初的信貸沖動也好，預防今年底因財政集中支出可能導致的流動性反彈也好，真實意圖只有一個，就是央行在此次上調(diào)存款準備金率時指出的，旨在“貫徹中央經(jīng)濟工作會議確定的從緊貨幣政策要求，加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長”。
　　－－信貸投放在緊縮中持續(xù)多增將改變
　　最近召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，要堅持穩(wěn)中求進，保持經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展，把防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的首要任務。
　　防范通脹在時隔10余年后再次成為宏觀調(diào)控的關(guān)鍵詞，顯示當前我國宏觀調(diào)控的難度更大、任務更重，宏觀調(diào)控政策的力度必然進一步趨緊。因此，為改變2007年央行不斷緊縮貨幣投放而商業(yè)銀行新增貸款不斷多增的局面，2008年更為強勢的貨幣信貸緊縮政策也勢在必然。目前，市場人士普遍預計，未來的半年左右將是從緊的貨幣政策大力實施的時期，特別是在明年年初放貸高峰期。哈繼銘認為，此次存款準備金率的調(diào)整，“表明央行將結(jié)合市場化手段與行政手段，實現(xiàn)貨幣緊縮”。“我們認為接下來，央行還將以組合拳的形式，搭配使用市場化手段和行政手段，預計貨幣供應增速會有一定的回落。”他說。 （記者黃庭鈞）