在工業(yè)自動化賽道，汽車智能裝備領域正成為競爭焦點。當下，汽車產業(yè)加速向智能化、電動化轉型，整車制造從沖壓、焊裝、涂裝到總裝全流程，以及電池、電機等核心零部件生產，對自動化輸送、檢測、測試裝備需求激增。同時，全球汽車供應鏈重塑，本土裝備企業(yè)迎來替代外資、拓展海外的機遇，行業(yè)整合與技術迭代節(jié)奏加快，頭部企業(yè)通過并購強化布局已成趨勢。

6月15日下午，博眾精工科技股份有限公司（以下簡稱“博眾精工”）發(fā)布公告，公司擬以現金收購黃立志等交易對方持有的上海沃典工業(yè)自動化有限公司（以下簡稱“上海沃典”）70%股權，交易作價4.2億元。本次交易完成后，公司持有上海沃典70%股權，上海沃典納入公司合并范圍。這場交易不僅是企業(yè)自身戰(zhàn)略布局的關鍵落子，更是行業(yè)加速整合的縮影。

承諾三年凈利潤不低于1.85億元

據了解，上海沃典是一家在工業(yè)智能自動化領域頗具實力的系統(tǒng)集成商，專注于汽車及汽車零部件生產的智能輸送系統(tǒng)、自動化檢測與測試技術等多個關鍵領域。

對于博眾精工而言，此次收購意義重大。公告顯示，上海沃典在汽車智能裝備領域深厚的技術沉淀、豐富的客戶資源及項目經驗，將助力公司提升汽車制造自動化板塊的競爭力，有助于公司形成“3C+新能源+汽車”多輪驅動的業(yè)務格局，通過技術協(xié)同、資源共享、品牌賦能等實現多元布局，向跨行業(yè)工業(yè)自動化解決方案領軍者邁進。

從財務數據來看，上海沃典近年來業(yè)績表現亮眼。2023年、2024年及2025年第一季度，其營業(yè)收入分別為2.37億元、2.49億元和8274.34萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3173.66萬元、3857.10萬元和1264.56萬元。

根據金證（上海）資產評估有限公司出具的評估報告，以2024年12月31日為評估基準日，采用收益法評估，上海沃典股東全部權益評估值為6.81億元，評估增值5.49億元。

高估值的背后，是交易雙方對上海沃典未來業(yè)績的信心。交易對方承諾，在2025年至2027年業(yè)績承諾期內，上海沃典扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤合計累計不低于1.85億元。若實際凈利潤累計數低于承諾數，業(yè)績承諾方將按約定向博眾精工進行現金補償。

此外，協(xié)議還設置了業(yè)績獎勵機制。如業(yè)績承諾期超額實現承諾凈利潤累計數，超額利潤部分的40%將用于獎勵上海沃典管理團隊，以激勵核心團隊的積極性，保障標的公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

值得關注的是，上海沃典已與國內外數家知名汽車企業(yè)建立了穩(wěn)固的合作關系。同時，公司在2023年開始逐步拓展海外高毛利板塊業(yè)務，目前在手訂單中包含較高比例的歐美市場項目，其中歐洲市場訂單占據優(yōu)勢比例，未來增長潛力值得期待。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧向《證券日報》記者表示，本次收購是博眾精工在高端智能裝備領域拓展的重要一步，短期來看，市場將關注上海沃典能否在業(yè)績承諾期內兌現承諾，為博眾精工帶來業(yè)績增量；長期來看，雙方在技術、客戶、渠道等方面的協(xié)同效應能否有效釋放，將決定本次收購的最終成敗，更是檢驗企業(yè)跨領域整合能力的關鍵指標。

高增長預期潛藏多重風險

本次交易，雙方在業(yè)務整合層面具有顯著的互補性與協(xié)同性。根據公告，博眾精工在3C領域的規(guī)模化采購平臺、模塊化生產基地及全球銷售網絡，可與上海沃典形成資源共享與優(yōu)勢互補。聯(lián)合采購模式可增強對通用物料的議價能力，降低原材料成本；生產基地與工藝技術的共享，可提升智能裝備的標準化生產水平，縮短項目交付周期。

從品牌與市場價值來看，整合后雙方聯(lián)合形成的“全行業(yè)智能自動化解決方案服務商”形象，可全面提升在汽車自動化等高端裝備招標項目中的競爭力，吸引更多優(yōu)質客戶資源與戰(zhàn)略合作伙伴。

然而，高增長預期背后潛藏多重風險。一方面，上海沃典雖手握大量歐美訂單，但國際化尚處初期，未來可能面臨歐美貿易保護政策、環(huán)保標準升級及匯率波動等多重挑戰(zhàn)；另一方面，雙方在市場渠道、技術標準、管理模式等方面的差異，若無法有效協(xié)同，將直接影響整合效率與戰(zhàn)略目標實現；此外，高溢價收購預計形成約3.6億元商譽，若后續(xù)經營不及預期，將對博眾精工財務狀況造成不利影響。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平向《證券日報》記者表示，在工業(yè)自動化市場競爭激烈與汽車產業(yè)智能化轉型的雙重背景下，博眾精工的并購動作屬于典型的“能力補位+賽道擴容”戰(zhàn)略。上海沃典的技術優(yōu)勢與客戶資源有助于博眾精工突破汽車智能裝備核心業(yè)務壁壘，但需警惕潛在的“整合風險”。其建議，通過搭建統(tǒng)一的業(yè)務中臺，構建共享技術平臺與全球化合規(guī)管理體系，系統(tǒng)化推進雙方在技術標準、項目流程、市場策略等維度的深度融合，為行業(yè)跨領域并購整合提供可復制的實踐范本。

“總體而言，汽車智造裝備賽道的整合大幕剛剛拉開，博眾精工與上海沃典的攜手，是機遇也是挑戰(zhàn)。”林先平認為，這場關乎產業(yè)卡位的關鍵收購，最終能否助力博眾精工在激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，重塑市場格局，不僅考驗企業(yè)的戰(zhàn)略眼光，更需要在風險管控與資源整合上持續(xù)發(fā)力。