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http://www.kblhh.cn 2025-07-01 13:54 來源：華爾街見聞

關稅戰暫停影響逐漸顯現，帶動中國制造業景氣度在5月短暫收縮后，重回擴張。

7月1日周二，標普全球公布的數據顯示，中國6月財新制造業PMI為50.4，高于上月2.1個百分點，與4月持平，為2024年11月以來最高水平。

國家統計局此前一天公布的6月制造業PMI錄得49.7，較上月上升0.2個百分點，連續三個月位于收縮區間。

分項看，生產指數和新訂單指數均從收縮區間再度回到榮枯線上方，前者錄得七個月新高，新出口訂單指數、就業指數和原材料購進價格指數均在收縮區間上升。

不過，6月新訂單增速僅算輕微，外需仍然低迷，新出口訂單指數已連續3個月下滑，但降幅較5月明顯放緩。

盡管生產和需求改善，但不確定性仍讓企業對增加采購相對謹慎，采購量指數在收縮區間降至九個月新低，加之生產加快，原材料庫存指數從擴張區間降至榮枯線，企業更多動用庫存交付訂單，產成品庫存指數降至收縮區間。

對于增加用工，企業普遍審慎，既是出于控制成本的考慮，也是對未來12個月生產前景信心下降所致。雖然產出預期指數仍高于臨界值，但樂觀度較5月放緩，并且繼續低于長期均值。

供應鏈二季末的表現繼續轉差，制造商反映6月交期繼續有延誤。

不過，據報原料價格下降，帶動平均投入成本聯系4個月下行，制造商普遍選擇與客戶分享成本下降的收益，平均銷售價格因此繼續下降。另一方面，運費和物流成本上揚，繼續推高出口價格。