核心提要: 電力需求仍將隨經(jīng)濟強勢出現(xiàn)持續(xù)高速增長，預(yù)計2006～2008年發(fā)電量增速分別為12.8%、11.3%和9.7%左右，持續(xù)超出預(yù)期的需求增長使得2006年機組利用率回落到5%以內(nèi)，水電來水不足對火電利用率的提升為1%左右。 

   機組投產(chǎn)提前使得2006年投產(chǎn)裝機超出預(yù)期，但嚴(yán)格的新項目調(diào)控使得2007下半年機組投產(chǎn)大幅減速，加之對小機組關(guān)停力度的加大，機組利用率將見底回升，高效的大組將在政策調(diào)整中受益。   
   相對寬松的供需、運能使得電煤價格將保持基本平穩(wěn)，煤炭政策性成本上升雖可支撐煤價但在非坑口煤價中已有反映，電煤價格市場化抬升合同煤價格同時亦將提升仍存折價的合同煤比重、提升合同兌現(xiàn)率，預(yù)計2007年火電綜合燃料成本小幅回落，即便煤價出現(xiàn)預(yù)期外的上漲，煤電聯(lián)動政策仍將幫助電力企業(yè)抵御成本的波動。 
   2006年電力行業(yè)利潤30%增幅得益于電價上調(diào)和燃料成本下降，外延擴張亦抵消了利用率的下滑，整個行業(yè)的毛利率水平明顯恢復(fù)并將持續(xù)回升，成為電企外延擴張和利潤增長的核心基礎(chǔ)，預(yù)計2007年、2008年行業(yè)利潤仍將保持20%和15%以上的增長。 
   另外，隨著行業(yè)資產(chǎn)整合的展開，“920項目”、“647項目”的處置，將使得電力企業(yè)資產(chǎn)注入和整體上市的盛宴在2007年有實質(zhì)性變化，電力行業(yè)占比70%以上的資產(chǎn)有望注入證券市場，央企和優(yōu)質(zhì)地方電力集團將在這場盛宴中唱主角。 
   一、數(shù)  據(jù) 
   發(fā)、用電增速高位運行 
   日前從中國電力企業(yè)聯(lián)合會了解到，2006年1～11月全國電力行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計完成增加值77890.99億元，同比增長16.8%；全國全社會用電量25627.5億千瓦時，同比增長14.15%；第一產(chǎn)業(yè)用電量750.24億千瓦時，同比增長9.71%；第二產(chǎn)業(yè)用電量19356.55億千瓦時，同比增長14.61%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2565.30億千瓦時，同比增長11.59%；城鄉(xiāng)居民生活用電量2955.40億千瓦時，同比增長14.58%。另外，2006年1～11月全國工業(yè)用電量為19116.18億千瓦時，同比增長14.62%；輕、重工業(yè)用電量的同比增長分別為10.34%和15.70%。 
   1～11月，全國發(fā)電量24897.94億千瓦時，同比增長13.5%。全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為4805小時，比上年同期降低191小時。其中，水電設(shè)備平均利用小時達3186小時，比上年同期降低258小時；火電設(shè)備平均利用小時達5166小時，比上年同期降低202小時。全國發(fā)電廠用電率5.94%，其中水電0.46%，火電6.75%。線路損失率6.45%，比上年同期下降0.13個百分點。 
   1～11月，全國新增生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）8117.41萬千瓦，其中水電848.39萬千瓦、火電7213.79萬千瓦。 
   二、運行特征之一 
   區(qū)域與結(jié)構(gòu)性缺電特征依然明顯 
   據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計信息部主任薛靜介紹，從2006年1～11月的統(tǒng)計數(shù)字分析，2006年全國電力供需緊張形勢繼續(xù)明顯緩解，但呈現(xiàn)出各區(qū)域電力供需的不同特點，特別是區(qū)域性、時段性、電源或電網(wǎng)結(jié)構(gòu)性缺電特征比較明顯。由于發(fā)電生產(chǎn)能力增加較多，雖然用電需求仍然比較旺盛、大部分流域水量嚴(yán)重不足，但是供需形勢比上年同期明顯緩和，缺電范圍明顯減小，缺電程度也明顯減輕，拉限電條數(shù)和損失電量比上年大幅下降。 
   據(jù)了解，當(dāng)前電網(wǎng)輸送跨區(qū)送電保持平穩(wěn)增加，區(qū)域間電力電量靈活調(diào)劑更加頻繁，但跨區(qū)送電交易在供需緩和地區(qū)的消納受阻現(xiàn)象已見端倪。

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